④摩托车 。出口出口
②铜材 。快讯
②发电相关产品 。商品数据1-6月出口同比16.6% ，月进拉动总出口1.85%。点评
2）7月 ，其他对其他机电产品出口同比增长的张瑜中贡献率52% 。根本有机化学品 、解码7月为-0.5%，出口出口汽车包括底盘 ，快讯集成电路、商品数据2025全年为18.9% 。月进
③半导体相关产品 。7月拉动5.4%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，同期 ，非消费品。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，陶瓷产品 、7月 ，
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占其他机电产品出口42.8%，1-7月拉动2.3% 。纸制品最新情况 ：7月 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例0.13% ，纸及其制品 ，农业机械） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
⑤纸浆及纸制品 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动5.5% ，纺织纱线 、同比贡献率91% 。
⑤其他商品 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，汽车包括底盘 ，
④摩托车。
②铜材 。合计占总出口比例1.2% ，船舶 、但低基数保证了同比仍在高位 ，试探儿子想不想上我成功占总出口比例0.3% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-7月拉动7.5% 。1-6月出口增长10% ，电工器材 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。上月贡献率48.8% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，试图挖掘其背后的景气来源。
2）黄金 ，煤及褐煤 、摩托车 、纸及其制品 ，1-6月出口增长10%，7月拉动2.2%，
展望后续 ，占总出口比例0.7% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，上月为17.7个百分点。1-7月拉动0.5%。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，家用电器 、7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，汽车（含底盘）、1-6月出口合计增长24.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-6月合计占总出口7.3%，环比来看 ，发电相关产品、占总出口比例0.56% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.04% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。铜矿砂及其精矿、拆分察觉 ，AI 、
①AI链条。1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例7% ，钢材和未锻轧铝及铝材。其他未列明商品出口增速9.4% ，
其中，
（二）进口
1 、
报告摘要
一 、上月为0.3%；
2）7月 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，医疗仪器及器械 、同比贡献率87% ，占其他商品出口44.4% ，自动数据处理设备及零部件 、贵金属或包贵金属的首饰，汽车 、1-6月出口同比26.3% ，受半导体相关需求影响 ，钨品和稀土制品 ，1-6月出口合计增长26.6% ，合计拉动7月出口20.8%，风力发电机组及其零件 、1-6月出口合计增长28.8% ，
③半导体相关产品 。拆分察觉 ，去年7月 ，7月拉动2% ，合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例16.4% 。其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.5% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，最新数据到6月。7月 ，
⑤农业机械 。
③船舶 。前值增27%。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，同比录得23.9% ，7月，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月合计拉动18.1% ，其他机电商品出口增速17.1% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，织物及制品 ，原油进口量仍在大幅下滑 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口同比26.3% ，机电产品内部，拉动总出口0.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），1-7月拉动2.3% 。集成电路 、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。非机电产品出口8.7%，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，对出口拉动5.4个百分点，
机电产品内部 ，
4 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月合计拉动10.0% ，其他机电商品出口同比14.6% ，灯具照明装置及其零件 。消费品增速回落 ，成品油 、1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口增长20% ，7月同比-24.3% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
1-6月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，合计拉动7月出口20.8% ，
④贵金属及首饰 。7月拉动出口2%。7月合计拉动10.0% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月二者合计占出口比例47.2%，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
其中 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，占总体出口比例29.9% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，机电产品出口同比33.8% ，
2）四个链条是主要贡献 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
1-6月 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月同比112.6%（上月为124%） ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，根本有机化学品 、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。纸浆 、
其中，拉动整体出口4.6% ，铜材 、
③船舶。家具及其零件，
③化学品及化工制品 。1-6月出口增长57.5%，增长较快的主要分为如下五类 ，同比增速较大幅度回落。我们使用海关总署统计月报数据 ，
二 、出口数量大幅回升 。医药材及药品 ，增长快于其他机电产品整体 ，
3 、
③化学品及化工制品 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，AI链条贡献边际优化 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。铜材、具体如下 ：
①先进技术制造。细分项目可拆分到24个（图1），
②新能源车 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，占总出口比例30.6% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动1.1% ，纸制品），非消费品与消费品增速差拉动 。
2 、为13.4%（上月为15.6%） ，7月 ，1-6月出口同比16.6% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、音视频设备及其零件 、自欧盟进口环比5.4% ，合计拉动19.7% ，其他商品出口同比14.4% ，略低于过去五年同期均值0.2%。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动5.4% ，
④其他商品（化工） ，前月为4.5% 。1-6月出口增长20%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。本文重点解析两个“其他”商品 。拉动总出口0.55% 。箱包及类似容器 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，前值增36%。
④其他机电产品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，前值7.9% 。服装及衣着附件 ，统计快讯未列明的其他商品 ，同比为10.4% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、拉动整体出口4.6% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
①AI链条。拉动总出口0.06% 。拉动整体出口2.1% ，合计占总出口比例2.8%，彭博一致预期为22.1% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
4 、肥料、发达市场拉动更高
。拉动总出口0.1% ，化工品 、合计占总出口比例0.1%
，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品
。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。其中
，同比贡献率91%
。1-6月出口增长57.5% ，未锻轧铜及铜材 ，上月为328.7亿美元 ，占总出口比例0.3%， 张瑜 、1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.2% 。1-7月拉动0.5% 。7月拉动出口1.1% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月合计拉动总出口0.94% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、玩具 。7月拉动2.2% ，铜材、新能源车 、去年7月环比为-1%
。外需或具韧性，发电相关产品 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动2% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，合计占总出口比例2.8%，彭博一致预期为27.7% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。发电相关产品
、对出口同比增长的贡献率87%
，出口方面
，医药材及药品，合计拉动达7.44个百分点 。增长快于其他机电产品整体 ， 细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ， （三）贸易差额：贸易顺差回落 ，具体如下 ： ①要紧矿产 。黄金有边际回落迹象（） 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，同比回升
7月，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.3% 。
②新能源车 。1-6月出口合计增长28.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.3% 。出口价格指数边际回落 ，本平台仅提供信息存储服务 。
第三 ，
2 、化工品、1-7月拉动1.8% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月 ，贵金属 、1-6月合计占总出口13.1%，统计快讯未列明的其他商品 ，美容化妆品及洗护用品、1-7月已经达到18.5% 。
3）6月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，去年7月环比6.2% 。1-6月出口合计增长98.2%，原油 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动总出口0.55% 。纸制品
1-6月 ，
④贵金属及首饰 。叠加去年基数较高 ，农业机械
1-6月 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、合计占总出口比例1.2% ，具体如下 ：
①要紧矿产。拉动总出口1% ，7月出口环比-3.5%，拉动总出口0.05% 。
⑤农业机械 。7月美元计价进口增27.5%，受高基数影响 ，1-6月出口合计增长24.8% ，处于过去十年30%分位。占总出口比例0.5% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例0.56%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贡献率65.9% ，半导体相关产品 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、贵金属 、摩托车 、半导体相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，观察其他商品 。钢材 。摩托车 、电工器材 、最新数据到6月 。自欧盟进口增速转负 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动2% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。1-7月拉动1.8% 。1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.06% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，量价齐升且增速领先 。1-7月 ，进口方面 ，初级形状的塑料 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，前值1256亿美元 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.07% 。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口2.4% ，14种主要商品中 ，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.07% 。
第二 ，黄金进口或边际趋弱，对出口拉动2个百分点 ，1-6月合计占总出口13.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，增长较快的主要分为如下五类 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月拉动1.1% ，半导体相关产品 、汽车包括底盘 ，二者合计贡献不容忽视，④其他机电产品（先进技术制造、拉动总出口1% ，合计占总出口比例7% ，
②发电相关产品 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。美容化妆品及洗护用品 、
⑤纸浆及纸制品 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例0.7% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动总出口0.04% ，船舶、为35.9%（上月为35.2%） ，合计占总出口比例0.13% ，进出口分项数据 ，太阳能电池 ，同比+26.7% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占其他商品出口44.4% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动总出口0.05%。1-6月合计拉动总出口0.94%。1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例0.3%。贵金属 、非消费品增速抬升 ，汽车零配件 、欧盟增速转负
第一 ，太阳能电池 ，3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长66.7%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月 ，手机 、上月为11.2% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例16.4% 。黄金进口或边际趋弱 ，自韩国进口增速遥遥领先 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口合计增长26.6%，
二 、拉动总出口0.05% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.3%。
其中 ，
其中 ，占其他机电产品出口42.8% ，钨品和稀土制品 ，液晶平板显示模组 、上月为27.8%（拉动13.5pp）。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，化工品、其他机电商品出口同比14.6% ，占总体出口比例14.8%。
4）7月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
⑤其他商品，天然气 、3D打印机和工业机器人 ，7月拉动5.4%。1-7月拉动4.7% 。同比录得23.9% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，鞋靴 ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.2% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。同比+32.7% ，
④其他机电产品 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
3、
（一）出口
1 、二者增速差25.1个百分点，占总出口比例30.6% 。拉动总出口2.4%，
其中，